高估还是贱卖 四问用友收购英孚思为

【IT168 专稿】    近年，发展势头最迅猛的行业莫过于汽车和房地产，在最近政策大力打压房价的情势下，汽车产业呈现出一支独秀的态势。在这样的背景之下，似乎与这两个行业并无瓜葛的管理软件领域暗流涌动。6月18日，用友软件发布公告，宣布4.91亿元全资收购汽车管理软件提供商上海英孚思为科技股份有限公司。对于这宗并购案，一时之间有太多的疑问，归纳起来便有了如下的四问用友收购英孚思为。一问：4.91亿，价格是否高估？    这次用友公司以4.91亿人民币收购国内英孚思为的全部股权，将以现金方式，在三年内分五期支付全部价款。这也创造了国内管理软件行业并购金额的记录。  &nb吴忠青铜峡市哪家医院治癫痫最好sp; 根据资料显示，英孚思为注秦皇岛市治疗羊羔疯哪家医院最正规册资本3600万元，截至2009年底，公司资产总计1.18亿元，负债总计1087.53万元，归属于母公司所有者权益合计为1.06亿元。20湛河区哪家癫痫病医院好09年英孚思为实现营业收入9281.4万元，净利润2713万元。从这些数据来看，4.91亿元的收购价款给人感觉偏高。    但是，从用友公司董事长兼总裁王文京对双方优势互补结合的期望，以及用友高级副总裁郑雨林对收购价格的解读，可以看出用友方面认为“买得值”。郑雨林表示，英孚思为的收入是9281万，净利润2713万，如果按这一数据计算，静态市盈率为18倍，从目前软件产业和资本市场来看，应该说是比较合理的价格。    而这样的价格也让英孚思为董事长叶志华及总经理何灵因此成为亿万富翁。据悉，叶志华持股比例为26.51%，何灵持股比例为21.63%，根据本次并购金额推算，两位高管股票身价均已过亿。二问：用友，收购为哪般？    4.91亿，用友拿出超过2009年销售额的1/5收购英孚思为，最明显的理由是继续深化用友行业化经营的战略部署。近年，通过多起并购、自身发展，以及加强合作，用友公司不断在产品领域和行业方案上进行扩充和完善。 用友公司董事长兼总裁王文京    面对媒体，王文京对此番收购给出的理由是：第一，通过收购可以把英孚思为针对汽车行业的前端业务应用，与用友的后台业务应用，如ERP系统、人力资源、财务管理整合，为用户提供整体的、有针对性的解决方案。第二，结合英孚思为在汽车行业的成熟应用和经验，让湖北哪家癫痫医院好ERP深度适配行业应用，同时帮助用友公司迅速进入汽车行业信息化和咨询服务市场，并占据领导地位。第三，英孚思为在汽车行业采用独特的软件解决方案加专业咨询服务模式，这一模式对用友整个集团未来探索、发展行业化经营是很好的示范作用，将在加强其他行业咨询服务中让英孚思为的经验在更大范围内共享。    除此之外，能让用友收购英孚思为的理由还有很多，比如借此获得许多关键客户，以及大量的行业人才；再比如这种并购或重组对企业成长壮大的直接推动作用等。郑雨林表示，用友公司还将继续通过收购兼并不断深化行业化客户经营并推进产业整合，加速其“世界级”的目标，下一步的并购目标将锁定发展迅猛的流通、金融、房地产等细分行业管理软件领域。

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第1页：一问：4.91亿，价格是否高估？

第2页：三问：英孚思为，接受收购所为何？