债券市场的哀鸿遍野，激发不少基金经理对股市新一轮行情母猪疯是怎么引起的的资产荒背景下，债券市场调整会形成资金挤出效应，相对处于投资洼地的股市有望成为下一阶段资金布局对象，这有助于A股行情延续。

不过，也有基金经理指出，目前A股市场并不具备牛市基础，一方面宏观经济基本面仍存压力，另一方面个股估值整体而言仍相对较高。除非市场出现明显的财富效应，引最新治疗癫痫的方法有哪些呢发场外资金大量涌入，制造资金推动型行情，否则，投资者不宜对行情抱有太高期望值。

增量资金预期升温

在债券市场大幅调整、楼市调控日趋严厉背景下，一些基金经理对于增量资金癫痫病初期有哪些症状入市的预期不断升温。

上海某基金公司投资总监向记者表示，过去几年，宽松的流动性制造出大量逐利资本，反复在各个市场间流动，并不断推升各类资产泡沫，典型例子就是2014年底启动的一波时间短但幅度强的大牛市，以及去年至今频频暴涨的楼市。该投资总监认为，在去杠杆不断深入的背景下，这些逐利资本的可投资渠道越来越窄。当楼治疗癫痫病药物效果市和债市的获利预期大幅压缩后，逐利资本陆续进入股市可以预期，这会是A股市场下一阶段稳步走强的基础。

最重要的因素在于历经此前三次大幅下跌后，股市的去杠杆基本完成，在各个领域去杠杆背景下，这成为稀缺资源。而在逐利资本的眼里，这就是一个相对风险可控的投资领域。该投资总监说，现在缺乏的是，A股市场财富效应还未体现出来，如果在某些板块形成一致预期，就很容易将场外资金吸引进来，从而撬动整个市场上涨。

万家基金认为，供给侧改革加速推进，周期品价格回升，股票估值逐步修复，后续政策密集出台也会对相关改革概念产生进一步的利好刺激。另外，有业绩支撑的绩优价值股在很长时间内仍是市场投资热点，存量博弈下资金会选择抱团取暖，优质蓝筹股也会成为险资财务投资的主要标的。

中欧基金指出，本轮行情中，蓝筹股是推动股指上行的主要动力，如果蓝筹股板块走弱，大盘大概率难以避免调整。整体来看，12月可能是风险大于收益的时间窗口，但市场整体向下空间不大，指数或在3100点附近得到有力支撑。但风险也意味着机遇，如果前期没有配置好权益类资产的投资者，可在该月考虑关注入市机会。

仍需做好风控

值得注意的是，虽基金经理们期盼跷跷板效应带来股市行情，但出于对黑天鹅事件的担忧，他们也在不断强调风控的重要性。

万家基金投资研究部总监莫海波表示，考虑到近年来市场上黑天鹅事件频出，投资者不可对行情盲目乐观。虽然三次大跌后A股泡沫基本消灭，但目前调整时间尚短，整体估值并不便宜，还不足以酝酿出一波新的牛市。目前支撑A股走强的因素，主要还是以保险资金为主的机构投资者入场，而这些都属于长线投资资金，难以推动短期市场持续上涨。基于这个逻辑，莫海波强调，在没有出现明显信号前，投资者仍需做好风险控制，提防黑天鹅事件来临。

重阳投资则提示，对于股市而言，近期无风险利率上升的影响需区别对待。在经济板块和行业的回升力度差异较大，这意味着市场结构性分化可能加大。同时，短期利率快速、大幅上升不仅会抑制股票估值，也会降低市场风险偏好，这在2013年6月的钱荒中体现得非常明显。记者 李良